（1.实质从华夏星河《机器装备行业2024年度战略陈述：智造进级、苏醒在途、立异为先》研报附件原文摘录）

　　2023年复盘：需要筑底内弱外强，AI启动人形机械人行情。回首2023年，机器装备板块受累于经济苏醒弱、房地产周期高位回落、产业企业去库存、新动力扩大放缓等感化，团体缺少大的投资时机，板块团体估值高位回落，构造性时机存留于人形机械人、产业母机自立可控及出口汽车链标的目的。

　　2024年机器装备投资正式替换词：人形机械人、通用装备构造性苏醒、公用装备新手艺。商场遍及以为，2024年将连接受累于房地产投资高位回落，制作业投资缺少大的新动能拉动仍然承压，机器装备根本面或连接磨底。咱们以为，瞻望2024年，微观层面经济苏醒态势将好过2023年，基建投资无望保持，地产角落改良，制作业投资得益于补库周期开放将存留构造性时机。要点提倡存眷1.三条线）AIGC利用落地，人形机械人投入量产元年，（2）产业企业无望投入补库阶段，顺周期通用装备苏醒，（3）公用装备新手艺成长带来的装备投资时机。

　　人形机械人：AI启动，人形机械人24年无望投入贸易化落地关头期间，策略撑持华夏人形机械人财产化将来可期。咱们以为人形机械人是AIGC具身智能的幻想载体，多模态大模子的急速成长将晋升人形机械人的智能化程度，加速人形机械人财产化历程，24年无望成为量产元年。选股思绪分为三个层面，一是特斯拉机械人供给链，二是华夏人形机械人本质企业，三是无望投入人形机械人赛道的其余零零件供给商。

　　顺周期通用装备：24年无望投入产业企业补库阶段，寻觅各细分枢纽弹性方向。（1）产业机械人：主动化渗入率无望进一步晋升，国产替换虽投入深水区，龙头市占率仍有晋升空间；（2）机床：行业处于革新周期及库存周期双底部，团体大而不强，将来无望降生行业调整者。

　　公用装备新手艺启动新一轮装备投资。提倡存眷3C钛合金带来的加工装备（3D打印）及耗材变革、光伏BC及钙钛矿、锂电复合铜箔等。

　　投资提倡：鉴于以上逻辑，咱们提倡2024年机器装备板块要点存眷AI启动下人形机械人、顺周期通用装备范畴构造性时机和公用装备范畴新手艺启发的装备投资时机。联合行业景气宇、功绩肯定性及估值，要点保举博实股分、恒立液压、创世纪、绿的谐波、华夏中车。

　　危机提醒：制作业投资低于预期的危机；新手艺渗入不足预期的危机；商场合作加重的危机；原资料价钱大幅上升的危机；装备出口汽车不足预期的危机等。

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